Yaşar Erdinç'in yorumları..

Tuesday, 21 August 2007
KARARSIZ AÇILIŞ SATICILI SEYİR


Endeks beklendiği gibi kararsız bir açılış yaptı. Ardından bir miktar aktif alımların geldiği görülse de yurtdışı piyasalarda yaşanan gerilemelere tepkisiz kalınamadı ve açılışın hemen ardınan gördüğü 46277 seviyelerinden 45500 seviyelerine doğru hızlı bir gerileme yaşadı. Seans açılmadan önce artı durumda olan Dow futureları şu sıralar %0,32 aşağıda bulunurken DAX ise %0,10 aşağıda bulunuyor. Güne para girişi ve aktif alımlarla başlanmış olmasına karşın şu sılarda para çıkışı 8 milyon seviyelerinde ve XAKTIF endeksi %0,15 aşağıda bulunuyor. Piyasalardaki bu olumsuz seyir döviz piyasasına da yansımış bulunuyor. Bankalar arası piyasada doalr %1,61 artışla 1,3739 seviyesinden işlem görüyor. Son türbülansta adeta gösterge niteliğinde olan Dolar/yan paritesinde de düne göre gerileme görülüyor. Dünkü yükselişle birlikte 115 seviyesinin üzerinde işlem görmeye başlayan parite şu sıralarda 114,40 seviyesinden işlem görüyor. Bir sonraki yorum 11:30'da verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 10:30 am
 
Tuesday, 21 August 2007
YURTDIŞINA BAĞLI SEYİR DEVAM EDİYOR


Endeks gelen sert satışlar sonrasında indiği 45000 seviyesinin üzerinde tutunma çabası içerisinde. Yurtdışı piyasalarda da aynı şekilde gelen satışların ardından yatay bir hareket izlenmeye başladı. Bu seviyelerden bir miktar tepki gelse de bu sınırlı kalabilir. Para çıkışı 15 milyon YTL seviyeleri ulaşırken, işlem hacmi 525 milyon YTL seviyelerinde bulunuyor. Serbest piyasada dolar 1,3745, Euro ise 1,8515'tan işlem görüyor. Dolar/Yen paritesi 114,31 seviyesinde bulunuyor. Bir sonraki yorum 14:30'da verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 11:35 am
 


KISA BİR SOHBET.

22 Ağustos 2007 Çarşamba


Kısaca vurgulamak gerekirse kısa vadede 45 bin seviyelerini alım seviyesi olarak uygun buluyorum ve endeksin hedefini de 48.250-48.500 aralığı olarak görüyorum. Bu seviyelerin üzerinde alım yapılmamalı. Dış piyasa koşulları beklenmeli.

Cuma günü ABD'de konut satışları rakamları açıklanmadan önce piyasalar vbugün ve yarın biraz yukarı hareket yapıp daha sonra da konut satışları rakamı beklentisini satmak isteyebilir. Bu anlamda, kısa vadeli bir yukarı hareket görebiliriz. Fakat cuma günü eğer rakamlar kötü gelirse veya rakamlar açıklandıktan sonra beklenti realize olacağı için, herkes satarken alım düşünülebilir.

Bu aşamada dolarda aşağı yönlü bir hareket bekliyorum ve doların 1.35 ile 1.36 aralığına kadar gerilemesini bekliyorum. Piyasalar şu an durulmuşken ve nefes alırken, dövizde bir miktar gerileme normal olacaktır. Fakat bu türbülansın bazı artçıları da gelecektir. Buna da hazırlıklı olmak gerekir.

Sağlıcakla kalınız...

 
Wednesday, 22 August 2007
YUKARI YÖNLÜ BİR SEYİR


Dün gece Fed den gelen dalgalanmayı durdurmak için elimizdeki tüm araçları kullanırız açıklaması piyasada bir faiz indirimi beklentisini yarattı ancak Amerikan piyasalarında karışık kapanışlar gördük. Dün geceyi Dow Jones % 0,23 aşağıda, S&P500 endekside %0,11 yukarıda kapattı. Bu sabaha baktığımızda Asya borsalarına baktığımızda burada da hafif yukarı yönlü hareketler görüyoruz. Endeks dün 45000 direncinde tutunarak günü 45265 puandan kapatmayı başarmıştı. Sabah Dow Jones ve Dax futurelarının yukarı yönlü olmaları dolayısı ile endeks dünkü kapanışından yaklaşık 600 puanlık bir artışla güne başlamış oldu. Şuan piyasada tediriginlik azalmış durumda. Bu aşamada 45750 altına bir gerileme olmasını beklemiyorum. Cuma günü Amerika dan gelecek konut satışı verilerine kadar piyasada yukarı yönlü hareketler görebiliriz. Dolar güne düşüşle başladı ve 1,3490 seviyesinden işlem görüyor. Endekse para çıkışı 5 milyon YTL işlem hacmi ise 250 milyon YTL.

Bir sonraki yorum 11,30 da verilecektir.

POSTED BY: Yaşar ERDİNÇ AT 10:30 am
 
Wednesday, 22 August 2007
ENDEKS 46500 Ü GÖRDÜ


Endeks yükseliş hareketini sürdürmeye devam ediyor. 45750 seviyesi aşağıda destek noktası olmayı sürdürecektir. 46500 endeksin beklemeye geçeceği bir seviye olabilir. Yurt dışı borsalarında da yukarı yönlü seyirler devam ediyor. Dax %0,92, dow futureları ise %0,62 yukarıda bulunuyor. Şuan için tepki hareketi devam ediyor. Para girişi 11 milyon, işlem hacmi ise 615 milyon YTL. Dolar 1,3445, euro ise 1,8110 seviyesinden işlem görmeye devam ediyor.

Bir sonraki yorum saat 14,30 da verilecektir.

POSTED BY: Görkem KAHVECİ AT 11:38 am
 
Wednesday, 22 August 2007
PİYASALRDAKİ DÜZELTME DEVAM EDİYOR


Endekste yükseliş trendi devam ediyor. Yurtdışı piyasalrda yaşanan olumlu hava içeride de fazlasıyla hissediliyor. Piyasaya para girişi artarak devam ediyor. Para girişi şu sıralar 43 milyon YTL seviyelerine ulaştı. XAKTİF endekside güçlenmeye devam ediyor. Bu gece ABD piyasalarında alıcılı açılış ve artıda kapanma beklentisi oluşmuş durumda. Bu beklentilerin oluşması durumunda endeksteki düzeltme hareketi devam edebilir. Yurtdışı piyasalar endeks üzerinde etkili olmaya devam edecektir. Cuma günü ABD'den gelecek olan konut verileri öncesinde ekstra bi gelişme olmazsa piyasaların seyrini etkileyebilecek bir veri trafiği bulunmuyor. Dolar/yen paritesinde hafif yukarı yönlü eğim devam ediyor ve şu sıralar bu parite 115,15 seviyelerinden işlem görüyor. İşlem hacmi 1200 milyon YTL seviyelerinde seyrediyor. Bir sonraki yorum 16:10'da verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 03:22 pm
 
Thursday, 23 August 2007
YURTDIŞI BORSALARIN ETKİSİ AÇILIŞTA GÖRÜLDÜ


Mortgage ve Kredi piyasalarındaki sorunlar nedeniyle sarsılan piyasalarda tepki süreci dün hızlı bir şekilde devame etti. Fed' den faiz indirimi gelecek beklentileri de bu tepki sürecini hızlandıran bir faktör oldu. İmkb dünü %3,6 lık artışla 46,881 puandan kapattı. Aynı şekilde dolarda 1,33 lü seviyelere doğru gerilemeler gördük. Dün gece Amerikan piyasları ve Bovespa dan gelen olumlu kapanış haberleride bugüne yine primli başlamamıza neden oldu. Açılışta endeks 48000 aralığını gördü. Daha önceki yorumlarda 48500 - 48000 aralığının önemli bir direnç bölgesi olacağını ve bu seviyelerde bir miktar nakite geçip beklemenin daha faydalı olacağını söylemiştik. Şuan endeks bir miktar geri çekilme yapabilir. Bu geri çekilme 47000 - 47500 aralığında denge bulabilir. Yurtdışı endekslerine bağlı seyrimiz devam edecektir. Endekste para girişi 1,7 milyon YTL , işlem hacmi ise 400 milyon YTL. Dolar şuanda 1,3225 ten işlem görüyor bir sonraki yorum 11,30 da verilecektir.

POSTED BY: Yaşar ERDİNÇ AT 10:30 am
 
Thursday, 23 August 2007
ENDEKSTE SIKIŞIK SEYİR


Endeks 47700 seviyesinin üzerinde tutunmaya çalışıyor. Yurtdışı piyasalarda hafif kar realizyonu olmasına karşın endekste aktif alımların az da olsa devam ettiği görülüyor. Yurtdışında yeniden bir toparlanma olması durumunda endekste yukarı yönlü hareket bir miktar daha devam edebilir. Endeksin ilk aşamada 48 bin seviyesini geçmekte zorlanacaağını düşünüyorum. Bu seviyelerin görülmesi durumunda yurtdışı piyaslardaki kar realizsyon isteğinin az da olsa devam ettiği görülürse bizde de kar realizyonları görülebilir. Aksi durumda 48500 ilk hedef olarak verilebilir. Para girişi artarak devam ediyor. Şuana kadar para girişi 12 milyon YTL'ye ulaşmış durumda. İşlem hacmi ise 700 milyon YTL seviyelerine ulaştı. Dolar/yen paritesi düzeltme hareketini devam ettiriyor ve şu sıralarda parite 115,95 seviyelerinden işlem görüyor. Bir sonraki yorum 14:30'da verilecektir.



POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 11:29 am
 
Senden başka bunları okuyup anlayan varmı ki çok merak ettim Tubi cim sırnaşık şey ....Yine de emeğine sağlık :1hug:
 
Friday, 24 August 2007
SATICILI AÇILIŞTAN SONRA BİR MİKTAR TOPARLANMA


Endekste dün 48 bin seviyelerinden kar satışları geldiği gözlendi. Özellikle ikinci seansta artan bu satışlarla 48 bin seviyelerinden 47200 seviyelerine kadar gerileyen endeks günü 47388 puandan kapatmıştı. Dün gece Dow Jones hafif alıcılı açılsa da ardından gelen satışlarla 13300 seviyelerinden 13170 seviyelerine kadar geriledi. Ardından senas sonlarına doğru gelen alımlarla günü bir önceki günkü kapanış fiyatı olan 13235 puandan kapattı. Dow'un bu hareketi ABD'de de tepki yükselişinin devam edip etmeyeceği konusunda yatırımcıların temkinli olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte bugün açıklanacak olan yeni konut satışları rakamı öncesinde yatırımcıların risk almak istemedikleri de söylenebilir. Bugün ABD'den gelecek öenemli veriler bulunuyor. Saat 15:30'da dayanıkılı tüketim malları siparişi ve saat 17:00'da yeni konut satışları verisi açıklanacak. Her ne kadar yeni konut satışları verisi seans kapandıktan sonra açıklanacak olsa da yatırımcılar tarafından bu verinin dün öğleden sonra başlayan süreçte olduğu gibi bugün de fiyatlamaya devam edilebilir. Güne sabah saatlerinde gerek Dow futurelarının gerekse DAX futurlarının ekside olmasının da etkisiyle satıcılı başlayan endeks 46850 seviyelerine kadar bir geri çekilme yaptıktan sonra gelen alımlarla 47 bin seviyesinin üzerine çıktı. Dolar ve euro, Japon yeni karşısında bir önceki güne göre değer kaybederken, sabah saatlerinde gün içi oluşan dip seviyelerden bir miktar tepkinin geldiği görülüyor. Dolar/yen paritesi sabah saatlerinde gördüğü 115,53 seviyesinden 116 seviyesinin üzerine bir hareket yaparken, Euro/Yen paritesi de sabah gördüğü 156,62 seviyelerinden 157,40 seviyelerine doğru bir hareket yaptı. Bu paritelerdeki yükseliş piyasalar açısından olumlu bir gelişme olacaktır. Endeksin bugün de yurtdışı piyasalara bağlı bir seyir izlemesi olağandır. Bugün seans sonlarına doğru ABD'den gelecek haberler ve beklentiler endeks üzerinde belirleyici olacaktır. Bir sonraki yorum 11:30'da verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 10:40 am
 
Friday, 24 August 2007
ENDEKS YUKARI YÖNLÜ HAFİF BİR TEPKİ VERİYOR


Endeks 46800 den gelen tepki ile 47300 e doğru bir tepki gerçekleştirdi. Şuanda da 47200 - 47300 arasında yatay bir hareket gerçekleştiriyor. 47500 endekste bir direnç seviyesi oluşturabilir. Yurt dışı borsalarında aynı tepki yükselişini gördük Dax endeksi şuanda %0,29 aşağıda. Dow Jones futurelarında da aşağı yönlü bir hareket söz konusu ve şuan eksi %0,16 den işlem görüyorlar. Amerikadan gelecek temmuz ayı konut satışları verisi bugün önemini korumaya devam edecektir ve bu verinin riskini almak istemeyenlerin satışlarını da görebiliriz. Dolar da düne göre hafif bir prim söz konusu. %0,23 primle 1,3285, euro ise %0,22 primle 1,8005 ten işlem görüyor. Endekse para çıkışı 2,5 milyon YTL. İşlem hacmi ise 325 milyon YTL seviyesinde.

Bir sonraki yorum saat 14,30 da verilecektir.

POSTED BY: Görkem KAHVECİ AT 11:25 am
 
Friday, 24 August 2007
2. SEANSA YÜKSELİŞLE BAŞLADIK


Endeks 2. seansa 47000 seviyesinden gelen tepki ile başladı. Bunun nedeni olarak öğlen arasında yurtdışı endekslerindeki hafif toparlanmayı gösterebiliriz. Saat 15,30 da ABD den dayanıklı tüketim malları verisi gelecek. Veri öncesine kadar piyasada hafif yukarı bir hareket görebiliriz. Gelecek veri piyasanın hareketini etkileyebilir. 47500 endeksin önündeki bir direnç olarak verilebilir. Şuanda para çıkışı 2,3, işlem hacmi ise 540 milyon YTL. Dolar 1,3275, euro ise 1,8055 seviyesinde. Bir sonraki yorum 15,20 de verilecektir.

POSTED BY: Görkem KAHVECİ AT 02:33 pm
 
Friday, 24 August 2007
ABD VERİSİ İYİ GELDİ


Amerikadan gelen dayanıklı tüketim malları verisi beklentilerin çok üzerinde geldi.(beklenti %1.1 artış, gelen veri %5.9) Bu da endeksin yukarı tırmanmasını sağladı. Yurtdışı borsalarında da aynı tepkileri gördük. Dow Jones futureları eksiden %0,05 artıya döndü. Dax taki kayıplarda %0,18 seviyesine geriledi. Bovespa ise yeni açıldı ve şuan %0,50 aşağıda seyrediyor Endeks kapandıktan sonra saat 17'de ABD den gelecek olan Temmuz ayı Konut Satışları Verisi piyasanın yönünü etkileyecek bir veri olacak. Endekste para çıkışı 5,2 milyon YTL, işlem hacmi ise 890 milyon YTL. Dolar 1,3265, euro ise 1,8065 seviyesinde. Bugün için başka yorum verilmeyecektir.

POSTED BY: Görkem KAHVECİ AT 04:10 pm
 

ABD BORSALARININ OLUMLU HAVASI
27 Ağustos 2007

Cuma günü ABD'de konut satışları beklenenden daha az düşünce piyasalar buna biraz olumlu tepkiler verdi, fakat tüetim harcamalarının temmuz ayında yüzde 0.3 artması, piyasaları oldukça olumlu etkiledi. Bu nedenle de Dow Jones yüzde 1.08'Lik bir yükseliş yaparken S&P500 endeksi de yüzde 1.15'lik bir yükseliş yaptı. Diğer gelişmekte olan piyasalar da bundan olumlu etkilendi.

Tahminen bizim borsamız bugün 47.000-47.500 aralığında açılacak ve bir süre yatay hareket yapacaktır. Daha sonra yenidne yukarı yönlü bir eğim içine girerek 48.000 ile 48.500 aralığını görmesini bekleyebiliriz, fakat, 48.500'ün üzerini hala zor görüyorum. Çünkü bu hafta da ABD'de önemli veriler açıklanacak. Bugün saat 17:00'de ikinci el ev satışları verisi açıklanacak. Piyasa 5.70 milyon olarak bekliyor. Fakat bundan daha önemlisi yarın saat 17:00'de tüketici güven endeksi açıklanıyor. Bu endeks önceki ayda 112.6 seviyesindeydi. Bu ay için ise piyasa tarfından 105 olarak bekleniyor. Eğer bu seviyenin çok altına düşerse, çarşamba günü bizim piyasamız sert düşüşlerle açılabilir. Aksine bu endeks beklenen 105 rakaımdan yüksek gelirse bizleri de olumlu etkileyecektir.

Bu verilerin yanında bu hafta diğer en önemli olay da yarın saat 21:00'de FED toplantı tutanaklarının açıklanacak olmasıdır. Toplantı tutanaklarını piyasa çok olumlu da yorumlayabilir, olumsuz da yorumlayabilir. Şu an için birşey söylemek zor. Diğer önemli bir veri de perşembe günü ikinci çeyrek geçici GDP (gayrisafi yurt içi hasıla) büyüme rakamının açıklanack olmasıdır. Piyasa ikinci çeyrek büyüme rakamını yüzde 3.4 olarak bekliyor. Aslında son yaşana türbülans ikinci çeyreği kapsamadığı için ABD ekonomisinin büyümesine ilişkin yüksek bir rakam gelebilir, fakat üçüncü çeyrek büyüme verisi daha önemli olacaktır.

Cuma günü ise çok önemli diğer veriler geliyor. Kişisel gelir ve harcamalar yanında, çekirdek kişisel harcama enflasyonu açıklanacaktır. Bu enflasyon rakamı geçen ay yüzde 0.1 olmuştu. Bu ay için piyasa yüzde 0.2 bekliyor.

Sonuç olarak bu hafta geçen haftaya göre bence çok daha dalgalı ve tahmin edilmesi zor bir hafta olacak. Bu nedenle herhangi bir veri açıklanması sonrasında eğer endeks 48.500 seviyelerine gelirse bu seviyelerin üzerinde kısa vadede pozisyon açılmasını önermiyorum. Fakat bugün açılış sonrasında eğer endeks 46.500-47.000 aralığına gelirse kısa vadeli alım yapılarak beklemede kalınabilir.

ABD'de sorunlar bitmedi ve özellikle FED'in 18 Eylül'deki kararının ardından bence ağırlaşacak. Çünlü FED'in 25 baz puandan daha fazla indirim yapacağını zannetmiyorum. Bu da piyasaları hiç hoşnut etmeyecektir.

Bol kazançlı bir hafta olmasını diliyorum.


POSTED BY: Yaşar ERDİNÇ AT 04:29 pm
 
Monday, 27 August 2007
PİYASALR HAFTAYA OLUMLU BAŞLADI


Piyasa beklendiği şekilde 47500 civarında açıldı. DAX endeksi cuma gününe göre %0,37 yukarıda bulunuyor. Genel olarak tüm piyasalarda beklediğimiz şekilde yatay bir hareket var. Noranal şartlarda bu ahreket tarzının çok fazla değişmesini beklemiyoruz. Endeks büyük olasılıkla 47000 ile 47250 aralığını destek yaparak yukarı yönlü bir hareket içinde olmak isteyecektir. Akşam saat 17'de açıklanacak olan ikinci el konut satışları verileri bugünkünden ziyade yarınki performansı belirleyecektir. Şuan zaten tamamiyle dış piyasalar endeksli bir hareket içerisinde bulunduğumuzdan dolayı piyasanın yönünü kestirmek çok kolay değil. Bu aşamada DAX'ın hareketlerini tahmin edebilirseniz endeksin hareketlerini tahmin edebiliyorsunuz. DAX'ın teknik yapısına baktığımızdaysa yaklaşık 30-40 puanlık bir yükseliş olasılığı olduğunu söyleyebiliriz. Bugün içerisinde DAX'ın bu tür bir yükseliş yapması durumunda İMKB 100 endeksi de 48000-48500 aralığını görebilecektir. Endeksi 47000-47250 aralığına geveşemesi durumunda kısa vadeli alım düşünülebilir. Bu aralıktan alım yapılması durumunda 46800 seviyesinin stop-loss seviyesi olduğu unutulmamalıdır. Bankalar arası piyasada dolar düne göre %0,98 kayıpla 1,3146 seviyesinden işlem görüyor. İşlem hacmi 380 milyon YTL seviyelerinde bulunuyor. Bir sonraki yorum 14:30'da verilecektir.

POSTED BY: Yaşar ERDİNÇ AT 11:40 am
 
Monday, 27 August 2007
YURTDIŞINA BAĞLI SEYİR DEVAM EDİYOR


Yurtdışı piyaslardaki hafif toparlanma eğiliminin etkisiyle ikinci senasta az da olsa aktif alımların geldiği görülüyor. Endeks üzerinde DAX'ın etkili olduğu söylenebilir. Euro/Yen paritesi 159 seviyesini geçmekte zorlanırken, Dolar/yen paritesi 116,25 seviyelerinde bulunuyor. Bu paritelerde yükseliş trendi oluşması piyasaları olumlu etkileyecektir. Aksi durumda satışların geldiği görülebilir. Saat 17:00'da açıklanacak olan ABD ikinci el konut satışları verisinin asıl etkisi endekste yarın hissedilecektir. Fakat seans sonlarına doğru beklentilerin fiyatlanmaya başladığını görebiliriz. Para girişi 3, işlem hacmi 610 milyon YTL seviyelerinde bulunuyor. Bir sonraki yorum 15:20'de verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 02:38 pm
 
Monday, 27 August 2007
YURTDIŞINA BAĞLI SEYRE DEVAM


Endeks yurtdışı piysalardaki toparlanmanın etkisiyle 47900 seviyelerine kadar bir yükseliş yaşadı. Yurtdışı piyasalardaki toparlanmanın ardından bu endekslere bir miktar satışın gelmesi bizde de hissedildi ve endeks tekrar sabah saatlerinde hareket ettiği banda doğru bir geri çekilme yaptı. PAra girişi 12 milyon YTL seviyelerine çıkarken, işlem hacmi düşük seyretmeye devam ediyor. Şuana kadar 815 milyon YTL'lik bir hacim oluştu. Bir sonraki yorum 16:10'da verilecektir.

POSTED BY: Üzeyir DOĞAN AT 03:30 pm
 
Tuesday, 28 August 2007
2.SEANSA YÜKSELİŞLE BAŞLADIK


Endeks 2. seansa 200 puanlık bir yükselişle başladı. Öğlen arasında yurt dışı borsalarında hafif yükselişler gördük. Şuanda yurtdışında bir miktar satışlar artmış görünüyor. Dax %0,31, dow jones futureları ise %0,39 aşağıda seyrediyor. 48000 - 48500 aralığı yukarıda önemli bir direnç bölgesi olmaya devam ediyor. Aşağıda ise 47300- 47200 bölgesi destek oluşturabilcek bir bölge. Şuanda endese 4,5 milyon YTL gibi bir para girişi var. İşlem hacmi ise 655 milyon YTL. Dolar 1,3235, euro ise 1,8065 seviyesinden işlem görüyor. Saat 15.00 te mecliste Cumhurbaskanlığı seçimleri yapılacak. Bu olay daha önceden fiyatlara yansımıştı. Ancak yinede beklentiler dahilinde bir secim sonucu çıkarsa endekste 48000 - 48500 bölgesine dogru bir harekete bulunabilir. Saat 17.00 de ABD den tüketici güven endeksi acıklanacak. Bu veride piyasa üzerinde etkili olabilir. Piyasalardaki olumsuzluklar bu verideki beklentiye yansımıs durumda ancak daha da kötü bir sonuç gelmesi endeksleri kötü etkileyebilir. Bir sonraki yorum saat 15,20 de verilcektir.

POSTED BY: Görkem KAHVECİ AT 02:34 pm
 
FED TUTANAKLARI, ÇAKILAN EV FİYATLARI ve BAŞAŞAĞI GİDEN ABD BORSALARI
29 Ağustos 2007

Dünkü köşe yazımzıda, FED'in toplantı tutanaklarının önemli olacağını belirtmiştik. Fakat piyasalar üzerinde bu kadar etkili olacağını beklememiştim. Çünkü FED toplantısı 7 Ağustos'ta yapılmış ve faizler 5.25 seviyesinde kalmıştı. Daha sonra piyasalarda türbülansın derinleşmesi üzerine, 17 Ağustos'ta FED, iskonto faizlerini indirmişti.

Peki dün gece saat 21:00'de açıklanan tutanaklarda FED ne dedi de, piyasalar yine böyle sert bir reaksiyon verdi?
Aslında FED'in tunaklarına mı, yoksa son 20 yılın en büyük düşüşünü yapan ev fiyatlarına mı bu tepkiyi verdi?
Türk piyasaları ve özellikle de yabancı yatırımcılar bu gelişmelere nasıl tepki verecek?
FED'in açıklamlarında piyasaların rahatlayacağı beklentisi vardı ve FED en büyük sorunun enflasyon olduğunu vurguluyordu. Aslında risklerden de bahsediliyordu ama, çok fazla ciddiye alınmamış bir hava vardı. FED tutanaklarının ayrıntılı açıklamasını okumak için aşağıdaki linki tıklayabilirsiniz İngilizcedir)



Piyasalar bu açıklamaları görünce hayal kırıklığına uğradı.


Anlı şanlı FED, kredi piyasasındaki gelişmelerin ciddiyetini 7 Ağustos'ta kavrayamamıştı. Bu yüzden de 17 Ağustos'ta iskonto faizlerini indirmek zorunda kalmıştı.

Bütün analiztler ve uzmanlar şu an FED'in bundan önceki gelişmeleri nasıl ciddiye almadığını tartışıyorlar ve artık FED'in kredibilitesi yerlerde sürünüyor. Çünkü 17 Ağustos iskonto faizi indirim kararını almadan önce resmen beyefendiler piyasaların sakinleyeceğini düşünmüşler.

Aslında bu durum tam bir ekonomist bakışı ve teorik altyapısı güçlü Bernanke'nin pratik piyasayı hiç okuyamadığını gösteriyor.

Bunu ben değil, ABD'li uzman ve dev fonları yöneten CEO'lar söylüyorlar.

Zaten hayal kırıklığı yaratan unsur da bu oldu. Eğer FED bu kafayla olaya bakmaya devam ederse herhalde 25 baz puanlık bir indirimle yetinecek.

Önceki gün Nouriel Roubini (Nobel ödüllü ve ABD' ekonomisinin hard lending yapacağını söyleyen iktisatçı) FOX TV'de FED'in ekonomideki gelişmeleri son bir yıldır hiç doğru okuyamadığını, bunun da son krizi hazırladığını ve krizin derinleşerek devam edeceğini söylüyordu.

Görünen o ki FED'in bu aşamadan sonra piyasalara güven vermesi çok zor olacaktır. Konut sektöründeki gelişmeleri, kredi sıkışmasını ve bunun zincirleme reaksiyonlarını göremeyen FED'in ekonominin geleceğine ilişkin söyleyecekleri çok fazla anlam ifade etmeyecektir. Halbuki Greenspan geçen Şubat ayında ABD ekonomisinin 2007'nin son çeyreğinde resesyona gireceğini söylemişti. Bu yüzden Greenspan'In söyleyecekleri FED'in söyleyceklerinden daha önemli olacaktır.

***

Her ne kadar ABD piyasaları dün gece FED'in toplantı tutanaklarının açıklanması sonrasında sert düşüşlere sahne olmuş olsa da, başka bir dinamiğin çalıştığı kanaatindeyim.

Toplantı tutanaklarından önce ABD'deki evlerin fiyat endeksi açıklanmıştı ve 20 yılın en büyük düşüşü yüzde 3.35 ile ikinci çeyrekde gerçekleşmişti. Piyasalar ilk aşamada bu yüzde yüzde 1'e yakın düştü ve sonrasında bir umut FED tutanaklarını beklediler. Fakat o tutanaklarda FED'in ekonomideki ve konut sektörü ile kredi piyasalarındaki gelişmeleri okuyamadığını ve hala laylaylom bir açıklama olduğuu görünce düşüş hızlandı.

Şöyle bir durum tasvir edin. ABD tarihindeki en sert düşüşü yapan ev fiyatları ve bundan birhaber olan bir FED var.

Dolayısıyla piyasalar artık yeniden ekonomiye odaklandılar ve konut fiyatlarındaki bu sert düşüşün zincirleme olarak nereleri daha nasıl vuracağını gözlerinin önüne getirdiler ve panik halde satışa geçtiler. Bu arada S&P isimli derecelendirme kuruluşu, varlıkları 20 milyar doları bulan yapılandırılmış (structured investment) yatırım işinde faaliyet gösteren Chyne isimli şirketin uğradığı zararlar sonucunda, ellerindeki varlıkları satabileceğini söylemesi de ekstra stres yarattı.

Kritik bir nokta

Şu an kritik bir sürece girdik. Geçen haftalarda yaşanan türbülans sırasında, her an FED'den bir açıklama geleceğini ve bir anda piyasaların terse dönebileceğini yazıyorduk. Fakat durum şu an farklı. Karşımızda şunları düşünen şöyle bir piyasa var;

Hızla düşen bir tüketici güveni,
hızla düşen konut ve emlak fiyatları
Borç ödeme sıkıntısına girmiş olanların yeni para bulamamalrı ve artık olayın sadece sub-prime krizi değil, çok ciddi bir borç ödeme sorunu olması
Bu gelişmelerin şirketlerin yatırımlarında hızla çok ciddi düşüşlere yol açması ve yatırım daralması
Tüketicilerin, artık borç alarak tüketmelerinin çok yüksek maliyeti olacağı için tüketimlerini kısması
İşsizliğin artık artış trendine geçmesi
Sonuç olarak hızla daralan ve büyümenin çakıldığı bir ABD ekonomisi
Aşağıdaki grafiğe dikkatle bakınız. Bu grafik ABD'nin 10 yıllık devlet tahvili faizleridir. Bu faizler 2003 yılından bu yana sürdürdüğü yükseliş trendini dün gece aşağı kırmıştır.

avatar_l.png



Bu ne anlama gelmektedir? Daha birkaç gün önce, bu faizler 4.70'e çıkmıştı.

Neden çıkmıştı?

Çünkü FED kısa dönem faizleri aşağı çekecekti ve bu da enflasyonu yeniden artıracaktı ve orta vadede enflasyon yeniden baş gösterecekti. İşte bu yüzden Uzun vadeli kağıtların faizleri artmalıydı.

Dün gece bu faizler 4.15 seviyesine kadar (son bir yılın en düşük seviyesine) indi. Yani artık piyasalar resesyona kesin olarak inanıyorlar. Aksi halde bu faizler bu trendi aşağı kırmazdı. Geçen haftalardaki türbülans sırasında henüz piyasalar "acaba FED bizi kurtaracak mı" sorularını soruyorlar ve umutlanıyorlardı.

Fakaaat!... dün ABD piyasalarında oluşan gelişmeler artık yatırımcının "FED bizi kurtacak mı?" sorusunu sormadığını, bunun yerine "Eyvaaah!... resesyon geliyooor ve FED'in bu kafayla yapacağı pek birşey de kalmadı bari borsada hisselerimi satayım" dediği andır.

Çok daha ilginç bir nokta

Peki yatırımcı satmaya karar verdiyse bundan sonra ne olur?

Aslında dün gece satanlar sıradan küçük yatırımcılar değildi. Onlar hala bekliyorlar. "Nasıl olsa geçen defa da Dow düştü ve sonra toparladı" diye beklemeye devam edeceklerdir. Dün gece satanlar profesyonel yatırımcılardı.

İşte bu piyasa psikolojisidir. ABD piyasalarının dün geceki hareketi, piyasa psikolojisinin bariz bir şekilde, profesyonel yatırımcılar için de değiştiğini ve bana Dow'da ikinci öldürücü dalganın başladığını sinyal veriyor Üstelik bu sefer FED'in pek etkisi olmayacak. Yani düşüş yeni başladı (herkes gibi ben de yanılabilirim ve ABD piyasaları yarın yukarı dönebilir. Ben burada görüşlerimi aktarıyorum ve kararı sizler vereceksiniz. Sadece beni okuyarak değil, birçok yazarı okuyarak kararınızı oluşturun. Yazarları açık menü gibi düşünürseniz, arzu ettiğinizi alın, arzu etmediğinizi almayın)

ABD'deki küçük yatırımcı satmaya karar verdiğinde zaten DOW dip seviyelere çok yaklaşmış olacaktır. Bu ikinci dalgayı durduracak sadece bir silah kaldı. O da FED'in 18 EYlül'ü beklemeden, hemen toplanıp politika faizlerinde en az 50 ve tercihen de 75 baz puanlık faiz indirimi yapmasıdır.

FED bunu yapar mı?

Bence yapmaz. Aynen geçen sefer olduğu gibi 10 gün beklemeyi yeğler. Eğer yapacak olursa, kredibilite tümüyle yok olur. Geçen haftalarda Sevgili Salih NEFTÇİ "FED havlu Attı" başlıklı bir yazı yazmıştı ve çok doğru bir tespitti. Şu an ok yaydan fırladı. DOW'un daha önceki dibi 12.660 seviyesiydi. Dün gece Dow 13.042 puandan kapandı ve önümüzdeki iki hafta içinde en az 550 puan daha düşüş yapması olasılığı çok yüksek.

Türkiye'ye etkisi nasıl olur?

Merkez Bankamızın Sevgili Yöneticilerine Erken Bir Uyarı

Hemen bugünden tezi yok, silahlarınızı kuşanın
Merkez bankasında uykusuz geceler geçirmeye hazırlıklı olun
Mutlaka eli silahlı en yetkili komutanlardan biri, en ileri saflarda bu silahları kullanmak üzere hazır olsun
"geçen haftalarda gördüğümüz türbülans gibi etkisi geçici olur" fikrini aklınızdan geçirmeyin
Doların 1.50 ve hatta daha yüksek seviyelere gidebileceğini düşünerek B planınızı hazırlayın ve enflasyon hedeflerinizi ciddi biçimde gözden geçirin.
Dikkat edin; 2006 yılında faiz silahı çalışmıştı ama bu sefer tutukluk yapması olasılığı çok fazladır, çünkü faizleri yükseltseniz de, şu an dünyada para suyunu çekmeye başladı.
Oturup Asya krizini veya benim kitabımda Asya Krizi bölümünü tekrar tekrar okuyun. Özellikle de eski Malezya Başbakanı Mahathir Muhammed'in hangi durumlarda ne tür kararlar aldığını iyice inceleyin.
Bilin ki önümüzdeki üç ila altı ay, Türkiye'nin kırılganlığının gerçek bir testi olacaktır.
En önemlisi de FED'in 18 Eylül'ü beklemeden en az 50 baz puanlık faiz indirim yapması için dua edin. Eğer FED bunu yaparsa, yukarıdaki uyarılarım hala geçerlidir, ama kısa vadede FED'in bu kararıyla oluşacak olumlu ortamı, kendinize zaman kazanmak için fırsat bilin.
2003 yılında 43 Milyar Dolar olan borçlarını, şu an 135 Milyar dolara çıkaran sevgili özel sektörümüze Uyarılar;

VOB'da future, ya da bankalarla yapacağınız Forward sözleşmelerle kapatmaya bakın. Yeni döviz kredis kullanmayın. Yatırımlarınızı tekrar gözden geçirin ve ertelenebilecek olanları erteleyin.

Sevgili Sıradan Vatandaşlara Uyarılar

Döviz borçlanmayın
Döviz borcunuz varsa kapatın.
Borsadan uzak durun
Ev almak üzereyseniz bu kararınızı 2008 yılının mart ayına kadar erteleyin
"İlla ki ev alacağım" diyorsanız, kullanacağınız kredi, evin fiyatının yüzde 25'ini aşmasın.
Önümüzdeki 6 ay için portföyünüzü yüzde 30-35 dövize endeksli fon, Yüzde 25-30 likit fon, yüzde 25-30 üç-dört aydan kısa vadeli bono ve tahviller'den oluşturabilirsiniz.
SON SÖZ: Biliyorum... yukarıda çok kara bir tablo çizdim. Fakat bu tablo yarın veya birkaç günün tablosu değildir. Bir bakarsınız, bir haberle piyasalar yeniden olumluya dönebilir. Bu tablo önümüzdeki 6 ayın tablosudur. Fakat, öyle zamanlar vardır ki, piyasalar birkaç gün içinde de hiç umulmayan noktalara gelebiliyor.

Bir nokta daha önem arzediyor. Şu ana kaar ABD borsalarındaki düşüşlere pek reaksiyon vermeyen çin borsası eğer ABD'de büyüme endişlerinin arttığı bu dönemde yüzde 6-7'den fazla veya yüzde 10'a varan bir düşüşle reakisyon verirse, işte o zaman yukarıda anlattığım ve korktuğum tablonun teyidi olur.

Herkese bol kazançlı günler diliyorum ve şimdilik risklerden uzak bir yatırım portföyü oluşturun diyorum.

 
Cevap yazabilmek için giriş yapmalı veya kayıt olmalısınız.

Benzer Konular

Elif
Dolar ne kadar? 11.11.2016
Yorumlar
0
Görüntüleme
435
Elif
Elif
Elif
Dolar ne kadar? 10.11.2016
Yorumlar
0
Görüntüleme
396
Elif
Elif
Elif
Dolar ne kadar? 04.11.2016
Yorumlar
0
Görüntüleme
407
Elif
Elif
Elif
Dolar ne kadar? 03.11.2016
Yorumlar
0
Görüntüleme
426
Elif
Elif
Elif
Dolar ne kadar? 01.11.2016
Yorumlar
0
Görüntüleme
376
Elif
Elif
X